怎麽理(lǐ)解跨品種套利？

跨品種套利是指利用(yòng)兩種或三種不同但互相關聯的商(shāng)品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的互相關聯的商(shāng)品期貨合約，以期在有(yǒu)利時機同時将這些合約對沖平倉獲利。跨品種套利又(yòu)可(kě)以分(fēn)為(wèi)：相關商(shāng)品之間的套利、原材料與成品之間的套利。

（1）相關商(shāng)品間套利：相關商(shāng)品（替代品、互補品等）間存在合理(lǐ)的比值關系，但由于受市場、季節、整層等影響導緻價格偏離正常區(qū)間，使得一種商(shāng)品被高估，一種被低估，此時交易者可(kě)以賣出被高估的商(shāng)品合約，買入被低估的商(shāng)品合約進行套利。

（2）原材料與成本之間的套利：較為(wèi)經典的是大豆與其兩種制成品——豆油和豆粕之間的套利。這三種商(shāng)品間的套利做法有(yǒu)兩種：

a.      大豆提油套利：在大豆加工(gōng)商(shāng)在市場價格關系基本正常時進行，目的是為(wèi)了防止大豆價格突然上漲或豆油/豆粕價格突然下跌而産(chǎn)生損失。具(jù)體(tǐ)做法為(wèi)：買入大豆期貨合約，同時賣出豆粕和豆油期貨合約。當在現貨市場上購(gòu)入大豆或将成品最終銷售時再将期貨合約對沖平倉，以鎖定成品與原料之間的價差。

b.     反向大豆提油套利：當大豆加工(gōng)商(shāng)發現市場反常時采用(yòng)的套利手段。當大豆價格受某些因素影響而大幅上漲時，大豆可(kě)能(néng)與其制成品出現價格倒挂，這時大豆加工(gōng)商(shāng)可(kě)以賣出大豆期貨合約，買進豆油豆粕期貨合約，同時減産(chǎn)，減少豆油豆粕供給量，三者價格将會趨于正常，加工(gōng)商(shāng)也會用(yòng)期貨市場中(zhōng)的盈利來彌補現貨市場中(zhōng)的損失。